面对全球经济的加速融合，全球财富管理和私人银行业务正经历重大变化和转型。第一期 Hello Alumni 分享活动以行业趋势和洞察力为基础，围绕新常态下高净值客户投资行为和风险偏好的变化、粤港澳大湾区财富管理的新趋势、机器人咨询等技术的影响，以及在岸/离岸投资机会的最新趋势展开讨论。

在本期活动中， David和 Willy对同学们关心的问题提供了很多实用的建议。同时他们也分享了投资机构，特别是私人银行对于人才选拔的标准。他们都认为拥有持续学习能力和解决问题能力，对自己的工作充满热情并具有国际化视野的MBA学生都是被青睐的对象。

以下内容为本期Hello Alumni的精华版。

市场环境：变化与机遇

疫情的流行，今年是非常特殊的一年，债券和股票市场都发生了很大的变化。我们的经济面临很大的挑战。实际上在今年三月份，全球股票市场经历了一个大调整，甚至还有人用崩盘来形容这次暴跌。David 认为今年发生在股票市场和债券市场上的动荡确实动摇了客户和投资者的信心。“过去高增长的格局正在改变，但是如果一家公司能够在行业中脱颖而出，那么实际上它在股票市场上也会有着非常好的表现。以前大家都在不同行业当中选择一两家公司来投资，现在都开始集中投资高科技企业。” David 说。另外，在全球各国政府相继公布各项刺激经济的措施下，投资者也在改变他们的偏好。在过去10年，从分散投资渐渐集中到高科技类产品投资。

国际环境多变，经济格局的大调整和股票市场的震荡其实并不罕见，在过去我们已经经历过好几次。比如中美贸易摩擦频繁，在过去一直都存在。Willy表示，动荡多变的新形势促使大家真正思考风险的定义和应该如何进行财富分配。在后疫情时代，实际上催生了很多新的技术，比如Zoom, 腾讯会议等视频会议平台在全球大放异彩。这些技术的应用正在改变银行和客户的接触方式，并促使银行与客户之间的关系更加紧密。

ESG: 可持续发展的新概念

香港联交所新版《环境、社会及管治报告指引》（ESG）报告指引已经于2020年7月1日生效，以提升香港上市公司在有关方面的管治及披露水平，在港的上市公司将面临更大的监管挑战。

作为一项起源于社会责任的投资理念，在国际市场上应用较普遍的投资策略，ESG理念正在逐步走进资产管理市场。“也许大家都听说过绿色债券（Green Bond)。最近我看到有一种与海洋环境有关的蓝色债券 (Blue Bond)。我们目前还在检测ESG对债券市场的影响，但是在股票方面，ESG正在显示出它的作用。” David 认为。ESG评级的改善不但有助于企业融资，而且会因投资者对其股票的信心而提升其股价与估值水平，因此ESG评级较高的股票组合的投资回报在中长期的确可以拥有更高的回报。

Willy 也认为ESG 有利于我们的社会实现可持续经济增长。

信任VS科技

近年来，从互联网金融到区块链，金融科技发展得如火如荼。技术在财富管理方面是如何应用的呢？

大数据可以改善客户与金融机构之间信息不对称的情况，改变传统的信用评级方法。例如，私人银行在过去进行客户的背景调查需要很长的时间，但是得益于大数据和其他技术的应用，现在只缩短到2-3个月就可以完成了。这对个人，对社会来说都是好事。Willy表示金融技术的应用大大改善了金融服务，但是信任是金融的基础，而科技本身并不产生信任。“首先，Fintech或金融技术的应用减少了大众市场的客户或国外市场的客户进入不同金融领域时遇到的障碍，使得进入金融服务领域更加容易；其次，年轻一代投资者对科技产品的接受程度更高，他们更倾向于使用电子交易或在网上获取各种不同类型的信息；最后，金融服务的核心是信任，高净值客户与私人银行打交道时互相信任是基石。” Willy认为事实上私人银行向客户推荐的很多产品都是针对特定个体进行定制的。比如，私人银行会向客户披露他们感兴趣产品的风险，以及评估他们是否适合购买此类金融产品等。

同时，面对当前日趋严格的监管形势和迅速发展的金融科技，私人银行在新技术的应用上会不那么灵活，甚至出现滞后。但是，这并不代表银行使用新技术的意愿会消退。“机器人顾问是银行业未来的一个发展新趋势。” David 认为。

大湾区财富管理新趋势

跨境理财通试点计划（以下简称“计划”）在粤港澳大湾区（GBA）宣布启动，引起了香港金融界的广泛关注和热议。通过这个计划，粤港澳大湾区的居民可以对于财富管理产品进行跨境投资。我们该如何应对这一改变？

Willy表示，这是香港离岸人民币业务发展的重大突破。粤港澳大湾区的地域广阔，居民个人投资活跃，跨境购买银行理财产品的需求很大。跨境理财通试点计划将通过香港获得海外不同种类的投资产品，使我们的投资组合多样化。有助于满足粤港澳大湾区居民自主投资和灵活配置资产的需求，进一步深化大湾区的金融合作。

David 认为，这个新计划可为粤港澳大湾区引入更多的投资渠道。投资新加坡，美国或者澳大利亚这一类海外成熟市场，人们总是倾向获取固定收益。但是在中国市场进行投资，人们往往更注重资本增值。我们看到政府也在鼓励更多的长期投资。希望通过引入目前香港成熟的投资基金，扩大投资范围，进一步实现粤港澳大湾区的投资多元化。

财富代际传承的新思维

家族财富要成功需要代际传承并得以发展。从婴儿潮到Z世代，事实上，财富如何成功实现代际传承，始终是摆在高净值人群面前的一个难题。

很多家族企业经过高速发展后，作为财富真正的创造者，第一代在开始考虑如何把企业传给下一代的同时也在思考财富如何保值。有一个有趣的现象，在中国，家族控制了30-50%的公司股份，然而这个比例在美国，或者香港和台湾只有20-30%左右。家族企业的平均寿命一般不超过30-40年，很少一部分会超过50年，其中很多企业最终可能会逃不过被并购或者出售的结局。将来，家族可能通过资产重组的方式进入金融资产市场，比如在股票市场进行并购。Willy 认为“这是财富管理的一个契机”。

家族财富流向了第二代甚至第三代，还有个有趣的现象。从财富结构来看，第一代的财富集中在1-2位控制人手中，但是到了第二代，随着家族的扩张，20到30位家族成员都有机会对家族财富分一杯羹。David认为“他们现在正在寻找一种不同的方式来管理这种关系”。另外，在不断转变的商业环境下，为了避免重大投资失误，二代在冒险精神方面更趋保守，体现在他们更喜欢有固定收益的股票，而不是一些高成长性股票。亚洲家族企业对欧洲的信托模式表现出开放的态度。这类信托主要以家庭资产的安全、保值和代际传承为主要目标。“在亚洲地区，这种情况并不常见。但是他们现在正在探索不同类型的财富规划。”David 说。

财富管理的关键要素

如今社会，投资已经成为了许多人实现自我价值与梦想的最佳方式。众所周知，投资是一项高风险的行为。业绩优异的时候跟客户分享成功是一件很容易的事情。但是，当一个投资决策在过程中表现不太好的时候，压力之下该如何面对？

当为客户制定的投资组合发展前景堪忧时，你会通过什么方式让你的投资人知道？及时并毫无保留地把事情告知投资人才是正确的做法。Willy认为对于坏消息，投资人如果不知道，风险会非常大，一旦你的投资人意识到你在刻意隐瞒坏消息，对你的信任就会开始瓦解。“即使当月表现不好，也要及时沟通，不要延误汇报。”

金融市场变化莫测，人们往往很难准确地预测未来。如果我们很难预测未来，其实也就无需在意一时的盈亏，关键是找到经济重要的转折点。无论你的投资组合是债券、股票还是良好的混合投资组合，遇到大的震荡时，向下的幅度几乎是一样的，唯一的区别在于之后的反弹。David 认为，当投资组合出现低于预期时，第一，要冷静分析只是当日表现不好还是整个组合已经不能持续。“我认为即使是一个月的失败，两个月的失败，也不应该改变我们的信念。” 第二，要及时调整和做出重组的方案。让投资人了解新的方案，挽回他们的信心。