活动回顾

2022年6月7日晚，MBA科技与人文系列讲座，邀请丹纳赫中国创新中心投资总监田岳衢先生开讲，从企业战投定义、活跃度与投资方向等，为大家带来了最新的案例分享。南京大学商学院党委副书记、经济学系王宇伟教授担任点评嘉宾，MBA教育中心主任、营销与电子商务系宋培建教授担任致辞嘉宾，20级D班王巧同学担任会议主持人。

嘉宾分享内容回顾

1. 关于丹纳赫

丹纳赫是全球最成功的实业型并购整合公司，也是“赋能式”并购之王。从1986年上市至今，丹纳赫累计收购600多家实业公司，从一家信托公司发展为世界百强的综合性制造业集团。

通过兼并、收购，丹纳赫的总市值已高达926亿美元，在过去的30年中，丹纳赫的股价表现超过标准普尔指数近2000%。

丹纳赫在2020年市值是1500亿美元，全盛期市值有2400亿美元，这也基于丹纳赫2019到2021年营收增长百亿，近乎翻倍的的增长情况，这在美国企业中是属于非常罕见的。

2. 丹纳赫并购关键工具：DBS

丹纳赫公司并购后的精益管理能力在西方企业中排名第一，全球排名第二，发展出独特的DBS并购管理体系。丹纳赫的原则是在合适的领域挑选具有合适价值的公司。

一方面，以DBS匹配度作为标准，来确定合适的行业以及收购标的，以确定流程优化以及利润提升的潜力；另一方面，所投企业管理上存在改善空间或者发展遇到瓶颈，未来可以通过精益管理DBS加以改善，借助平台的渠道和资金实力，使得收购的企业获得更大的发展空间。

3. 什么是企业战投

企业需要外部投资，战略投资者通常在产业链中占据主导地位、具备雄厚资金、先进技术、人才优势和较强资源整合能力。

战略投资者与财务投资者投资目的不同、战略投资者更加看中标的公司的业务是否能对本公司形成战略补充和协同效应，符合集团的整体发展战略，通过收购标的企业，来促进产业结构升级，提高市场占有率，寻求长期回报。

战略投资者会从自身所在行业整合和产业升级的角度考虑，所以一般只会考虑行业横向扩展和纵向扩展的投资机会。

战略投资者更看重公司的控制权，会更加深入公司的战略决策，确保被投企业作为整个公司业务生态环境中的一环，发展方向与整体方向保持一致，同时能与其他业务板块形成合力，起到相互融合相互促进的作用。

4.丹纳赫的CVC如何做到？

在田总看来，丹纳赫的战投项目之所以可以做到远超于同行，做到行业顶尖，在于以下五点成功要素：

嘉宾点评与观众问答环节

王宇伟教授作为点评嘉宾，和大家分享了他听完讲座后的感悟。他认为，中国要坚持创新驱动发展，金融的支持必不可少。近年来，以VC、PE为代表的各类科技金融形式在中国获得了快速发展。在发展初期，市场上的普遍现象是中后期项目更受关注，因为这些项目距离上市更近，各类投资基金有可能在短时间内实现退出，获得高额财务回报。这对创新项目未必能形成足够支持。随着市场的不断发展和成熟，这几年来，投资的项目逐渐更趋于早期，这对创新形成了更大的激励。特别是以丹纳赫为代表的CVC近年来快速发展，他们利用对行业更深入的理解和洞察，更好推动了相关领域的创新行为。最后，王教授还结合讲座内容，提出了一些可供研究的问题，引发了听众的思考。

在王教授点评后，观众与田总进行了积极的互动。本次讲座内容丰富、干货十足，吸引了数百名南大在校生与校友报名，引发了大家的热烈反响。欢迎大家持续关注南大MBA科技与人文系列讲座。